盛文兵：2025年首个非农，黄金创四周最高，地缘政治与经济数据共同驱动金价

摘要： 周四，美元指数连续三日走强，收涨0.14%，报109.17，主要受特朗普政府潜在贸易保护主义政策影响。10年期美债收益率收报4.6880%，两年期美债收益率收报4.2720%。受悼...

周四，美元指数连续三日走强，收涨0.14%，报109.17，主要受特朗普政府潜在贸易保护主义政策影响。10年期美债收益率收报4.6880%，两年期美债收益率收报4.2720%。受悼念已故前总统卡特影响，美股周四休市。

周五风险预警：

• 21:30 美国公布12月季调后非农就业人口（市场预期新增16万人，前值22.7万人）
• 21:30 美国公布12月失业率（市场预测4.20%，前值4.20%）

黄金市场分析：

特朗普政府的政策不确定性，特别是关于关税和贸易的潜在变化，加剧了市场波动性。特朗普考虑宣布国家经济紧急状态以支持其贸易政策，此举引发市场对经济前景的担忧，从而推高黄金需求。

尽管避险需求支撑金价，但美元走强和国债收益率上升对金价构成压力。美元指数周四触及109.37，收报109.17，涨幅约0.17%。美元强势令以美元计价的黄金对其他货币持有者更加昂贵，一定程度上抑制黄金需求。

市场关注点转向即将公布的美国非农就业数据及其对美联储未来货币政策的影响。市场预期12月非农就业岗位增加16万个，失业率维持在4.2%。强劲的非农数据可能促使美联储在降息方面更加谨慎，从而影响黄金投资需求。

除了美国经济数据，全球经济和地缘政治因素也影响黄金市场。斯洛伐克总理暗示可能停止对乌克兰的人道主义援助，加剧了地缘政治风险担忧。特朗普政府政策的不确定性也可能加剧市场波动。

世界黄金协会(WGC)报告显示，黄金ETF在2024年首次出现资金净流入，表明投资者持续关注黄金。在全球经济复苏不确定性下，黄金作为避险资产的吸引力可能继续上升。

技术面分析: 黄金基本面利多因素占主导，投资者可关注黄金下方1小时上升趋势线支撑区域，回调企稳后做多。

原油市场分析：

冬季来临，北半球部分地区气温显著下降，推高了取暖油和丙烷的需求。美国国家气象局发布冬季风暴预警，低温天气将刺激冬季燃料消费。摩根大通分析师估计，气温每低于10年平均气温一华氏度，取暖油和丙烷的需求将增加113,000桶/日，为油价提供支撑。

布伦特期货市场结构显示，在需求增加的同时，市场对供应紧张的担忧加剧。布伦特期货近月合约对六个月合约的溢价达到八月份以来的最大值，这种逆价差结构的扩大通常表明供应减少或需求增加。当前市场环境显示供应链紧张，可能进一步推高油价。

地缘政治因素也影响油价。美国计划对俄罗斯经济实施新制裁，目标是俄罗斯石油工业，加剧了市场对俄罗斯石油供应的担忧。斯洛伐克总理的言论也增加了市场不确定性。

技术面分析: 原油前期走弱，跌破4小时短期上升趋势线支撑，但下方4小时长期上升趋势线支撑有效，因此短线维持高位震荡，投资者可逢低做多。

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