顺鑫农业陨落：牛栏山还能撑多久？白酒业务遇困，昔日明星企业陷危机

摘要： 顺鑫农业：昔日明星陨落，牛栏山还能牛多久？顺鑫农业，这个曾经在北京乃至全国都颇有名气的企业，如今却深陷泥潭。当行业整体面临发展困境时，那些缺乏核心竞争力的酒企，往往会提前崩盘。...

顺鑫农业：昔日明星陨落，牛栏山还能牛多久？

顺鑫农业，这个曾经在北京乃至全国都颇有名气的企业，如今却深陷泥潭。当行业整体面临发展困境时，那些缺乏核心竞争力的酒企，往往会提前崩盘。如果说2019年是顺鑫农业净利润达到顶峰的时刻，那么之后的发展轨迹，简直就是一部加速衰落的血泪史。从财报数据来看，顺鑫农业的处境，恐怕比很多人想象的还要糟糕。

财报速览：增长神话的破灭

2024年，顺鑫农业的营收为91亿元，同比下滑13.9%；归母净利润2.3亿元，虽然同比增长78%，但这更像是“回光返照”。再看2025年一季度，营收22.6亿元，同比下降9.7%；归母净利润2.82亿元，同比下降7.3%。这组数据说明了一个残酷的事实：顺鑫农业的增长神话，已经彻底破灭。曾经引以为傲的“地产+白酒”双轮驱动模式，如今却成了拖垮企业的罪魁祸首。

白酒业务：高端失守，低端挣扎

白酒业务是顺鑫农业的支柱，但这个支柱现在也摇摇欲坠。2024年，白酒业务实现营收70.4亿元，同比增长0.2%。但仔细分析会发现，高端、中端、低端白酒的毛利率分别下滑-4.35%、-4.19%、-5.33%。这意味着，顺鑫农业在白酒市场正面临全线溃败的局面。高端酒卖不动，低端酒利润下滑，牛栏山的日子并不好过。更让人担忧的是，从2021年开始，牛栏山的白酒业务就开始显现疲态，2022年更是全面溃退，2023年进一步下滑。即使2024年貌似止住了颓势，但2025年一季度的当头棒喝，预示着今年的形式依旧不容乐观。