国泰君安：内外供需边际改善，稀土价格有望延续回暖——深度解析及未来展望

摘要： 国泰君安最新研报指出，稀土价格有望延续回暖趋势，这主要基于内外供需边际改善的判断。供给端：整合与放量缓慢，刚性增强报告指出，2023年以来，国内稀土产业整合加速，中国稀土集...

国泰君安最新研报指出，稀土价格有望延续回暖趋势，这主要基于内外供需边际改善的判断。

供给端：整合与放量缓慢，刚性增强

报告指出，2023年以来，国内稀土产业整合加速，中国稀土集团和北方稀土合计占据了100%的开采指标，供给格局显著优化。然而，国内整合以及海外稀土产能的缓慢释放，导致稀土供给的刚性增强，为价格回暖提供了支撑。

需求端：新老动力共振，需求增长的持续性

市场此前普遍担忧新能源汽车、风电等核心需求增速放缓，将导致稀土需求下滑。但国泰君安的报告认为，新能源汽车单车耗磁材的上升以及风电需求的回暖，将支撑稀土需求的增长基本盘。此外，2024年开始落地的设备更新需求，有望成为稀土需求新的增长动力，确保需求的持续性。

价格走势：筑底回暖，未来可期

2022年，稀土价格加速下跌。然而，从2023年下半年开始，供需压力因素得到较大程度的释放，稀土价格逐渐筑底。展望2024年，由于稀土配额增速放缓，加上前期大幅跌价后厂商挺价意愿增强，供给端将进一步收紧。内外供需边际改善的共同作用下，稀土价格有望延续回暖趋势。

未来展望与风险提示

虽然稀土价格回暖趋势向好，但仍需关注以下风险因素：

• 全球经济下行风险： 全球经济下行可能影响新能源汽车和风电等下游产业的需求，进而影响稀土需求。
• 政策调控风险： 国家对稀土产业的政策调控可能影响稀土供给和价格。
• 技术替代风险： 新型永磁材料或其他替代材料的研发和应用，可能对稀土需求产生冲击。

总结:

国泰君安的研报为我们分析了稀土价格回暖的逻辑，并指出了潜在的风险。投资者需密切关注相关政策和市场动态，谨慎决策。 未来稀土市场走势，将取决于供需关系的持续变化以及宏观经济环境的稳定性。