美国十年期国债收益率飙升至2007年以来最高：经济韧性与通胀预期成主因

摘要： 近期美国十年期国债拍卖结果显示，其收益率达到4.68%，创下2007年以来的最高值。此结果主要源于近期一系列经济数据，表明美国经济强劲，通胀压力依然存在，降低了市场对美联储即将降息...

近期美国十年期国债拍卖结果显示，其收益率达到4.68%，创下2007年以来的最高值。此结果主要源于近期一系列经济数据，表明美国经济强劲，通胀压力依然存在，降低了市场对美联储即将降息的预期。

拍卖规模为390亿美元，成交收益率高于市场预期。强劲的经济数据，例如服务业活动和职位空缺数据均好于预期，导致各期限国债收益率上升。投资组合经理Tracy Chen认为，这些数据强化了市场对美国经济强劲和利率未对经济构成明显约束的观点。

市场预期也发生了转变。此前，市场普遍预期美联储将在明年3月前降息，但现在这一预期已推迟至今年下半年。11月JOLTS职位空缺数据意外增加，12月ISM服务业指数也高于预期，进一步加剧了市场对通胀的担忧。

瑞银证券美国利率策略主管Michael Cloherty指出，市场对通胀风险的担忧、预算赤字融资需求以及经济预期由硬着陆转向软着陆甚至无着陆的转变，都影响了利率走势。尽管2023年底十年期国债收益率曾接近5%，但本次拍卖结果仍创下新高。预计即将进行的三十年期国债拍卖也可能创下自2007年以来的最高收益率。

十年期国债收益率的攀升，反映了经济韧性和通胀粘性，也受到去年三次降息后融资需求增长的推动。这一趋势与全球市场一致，例如英国三十年期国债收益率也创下新高。本次拍卖增加了11月发行、票面利率为4.25%的债券数量，而目前十年期国债最高票面利率为4.5%。本次拍卖结果暗示，2月份发行的新十年期国债可能创下近20年来的最高固定利率。