雅图高新北交所上市申请：研发投入、经销模式及募资合理性存疑

摘要： 雅图高新材料股份有限公司冲击资本市场之路一波三折，最终选择北交所上市。然而，其上市申请背后存在诸多疑问，引发市场关注。首先，雅图高新的研发投入占比持续低于同行均值，研发人员占比...

雅图高新材料股份有限公司冲击资本市场之路一波三折，最终选择北交所上市。然而，其上市申请背后存在诸多疑问，引发市场关注。

首先，雅图高新的研发投入占比持续低于同行均值，研发人员占比也低于同行。更值得注意的是，公司实控人冯兆华同时也是核心技术人员，并且与第三方企业广东巴德富的专利发明人同名，专利申请时间也存在重叠，这引发了关于知识产权归属和职务发明问题的质疑。

其次，雅图高新对经销商的依赖程度过高，经销收入占比长期超过50%，远高于同行企业。其中，与一家名为七彩贸易的“零人”经销商的交易额合计超过两千万元，且部分经销商未取得危险化学品经营许可证，已收到北交所问询函，但截至目前仍未披露回复。

再次，雅图高新近三年资产负债率持续走低且低于同行均值，2024年分红超过三千万元，账上“趴着”逾两亿元资金，却仍计划募集3500万元补充流动资金，募资的合理性受到质疑。

最后，雅图高新水性涂料的产能数据与其环评报告披露的数据存在差异，招股书披露的产能明显低于环评数据，且产能利用率长期不足六成，却仍计划募资扩产，产能过剩和市场消化能力等问题值得关注。

总而言之，雅图高新此次北交所上市申请，在研发投入、经销模式、财务状况及募资计划等方面均存在诸多疑问，监管层也已对其进行问询。投资者需谨慎看待，理性投资。