央企估值修复：机遇与挑战并存的2025

摘要： 近年来，中国央企市值管理受到前所未有的重视。2024年12月17日，国务院国资委发布的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》为央企估值修复指明了方向。该文件强...

近年来，中国央企市值管理受到前所未有的重视。2024年12月17日，国务院国资委发布的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》为央企估值修复指明了方向。该文件强调价值创造、价值经营和价值实现三个阶段，并提出具体考核指标，这标志着央企市值管理进入一个新的阶段。

中兵红箭作为首批收到国资委市值管理通知的央企，将于2025年接受考核，主要指标为公司股价相对综合增长率。这预示着更多央企将陆续接受类似考核，推动央企提升市值管理水平。

价值创造是基础：央企需要加强自身基本面建设，积极推进并购重组、混改等外延式扩张，提升核心竞争力。

价值经营是核心：面对内在价值与市场价值偏差的情况，央企可通过股票回购、增持、分红、再融资等方式进行市值管理，提振市场信心。

价值实现是目的：建立良好的投资者关系、提升信息披露质量是央企的常态化工作，透明的信息披露有助于提升市场对央企的信任度。

低估值、高股息的特征：许多央企股票呈现“低估值+高股息”的特征，为投资者提供了红利价值配置机会。五矿证券建议关注此类股票。

资产证券化率偏低：兴业证券指出，部分央企，特别是电网、电力、军工、有色等领域的央企集团，资产证券化率偏低，拥有大量体外优质未上市资产。这些资产的注入上市平台，将是推动央企估值提升的重要途径。

数据宝梳理的低证券化率央企股票：根据兴业证券研报，数据宝梳理出证券化率低于50%的央企旗下低市值股票共33只，市值均低于百亿元。其中，长春一东、北方股份、乐凯胶片、西昌电力、华电辽能等个股市值较低，值得关注。

高股息率央企：许多央企维持高分红水平，在利率中枢持续下降的大背景下，高股息央企资产有望持续受益。数据显示，目前仍有多达32家央企股息率超4%，其中中粮糖业股息率高达8.92%。此外，大秦铁路、江中药业、中国外运、南钢股份、中国神华、华贸物流、中国石化、中国黄金、中远海控等央企股息率均超5%。

破净央企：五矿证券认为，破净国企估值将迎来修复空间。数据宝统计显示，有59只央企股破净，其中华侨城A市净率最低，仅为0.36倍。

机遇与挑战并存：央企估值修复机遇与挑战并存。一方面，国资委的政策支持和央企自身的努力将推动估值提升；另一方面，宏观经济环境、行业竞争等因素也可能带来挑战。投资者需谨慎投资，理性看待市场变化。

免责声明: 本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。