汽车座椅骨架龙头企业：平台化转型与整椅市场进军潜力

摘要： 中国汽车零部件行业正经历整合与升级，龙头企业具备显著的增长潜力。本文以一家深耕座椅骨架领域17年的企业为例，分析其平台化转型战略及进军整椅市场的潜力。核心逻辑：该企业凭借在座椅...

中国汽车零部件行业正经历整合与升级，龙头企业具备显著的增长潜力。本文以一家深耕座椅骨架领域17年的企业为例，分析其平台化转型战略及进军整椅市场的潜力。

核心逻辑：该企业凭借在座椅骨架领域的长期积累和技术优势，有望复制国际整椅龙头企业的成功路径。其平台化转型战略，通过直接对接主机厂，获得大规模订单，实现业绩持续增长。

行业背景：中国汽车整椅市场规模巨大，但国产化率较低，国际龙头企业主要为外资。随着消费者对座椅舒适度要求的提高和汽车行业外包专业化的加强，行业规模和国产替代率有望持续提升。

公司优势：

1. 技术积累: 公司在座椅骨架领域拥有深厚的技术积累，与国际整椅龙头企业的发展历程相似，掌握核心技术，有望顺利进入整椅市场。高铁座椅的量产也为其技术实力提供了有力证明。
2. 平台化转型: 公司直接对接主机厂，获得23亿元平台化骨架定点，表明其产品得到主机厂的认可，未来有望获得更多合作，持续增厚收益。
3. ASP与市占率提升: 公司正在实现骨架产品从后排到前排的ASP提升，并通过平台化转型扩大销量，有望驱动业绩超预期。

投资亮点：

• 市场规模庞大: 预计2026年国内市场规模将达1174亿元，2033年国际市场规模将达9711亿元。
• 国产替代空间巨大: 目前国内整椅市场主要被外资企业占据，国产替代空间巨大。
• 潜在整椅订单: 若成功进入整椅市场，将带来可观的额外收入。

风险提示：

• 整椅市场拓展进度不及预期；
• 下游整车厂销量不及预期。

盈利预测: 我们预计公司2024-2026年营业收入将分别达到23亿、33亿和41亿元，归母净利润将分别达到1.4亿、2.5亿和3.5亿元，CAGR分别为39%和57%。维持“买入”评级。