2025年1月8日金融市场综述：A股震荡反弹，债市警惕回调风险，黄金高位震荡

摘要： 2025年1月8日，A股市场震荡反弹，Wind全A上涨1.32%，TMT板块领涨。大小盘指数小幅分化，中证1000涨幅最大。经济数据方面，12月官方制造业PMI略低于预期，11月社...

2025年1月8日，A股市场震荡反弹，Wind全A上涨1.32%，TMT板块领涨。大小盘指数小幅分化，中证1000涨幅最大。经济数据方面，12月官方制造业PMI略低于预期，11月社零数据整体偏弱，但汽车、家电等消费领域表现较强。房地产投资等宏观数据仍未明显好转。展望2025年，政策预期集中在宽财政领域，化债和促销费是两条主线，预计超长期特别国债发行规模将继续加大。长期来看，A股走势主要受债务周期下各部门去杠杆进程影响，核心在于名义经济增速是否超过名义利率。

国债期货收盘集体下跌，央行昨日进行71亿元7天期逆回购操作，净回笼1506亿元。尽管降准预期落空，但央行12月开展1.4万亿买断式逆回购并净买入国债3000亿，资金面平稳跨年。债市延续偏强运行态势，但存在过分交易降息预期的现象，十年期国债收益率与资金利率持续倒挂，需警惕债市回调风险。

贵金属方面，伦敦现货黄金震荡偏强，上涨0.58%至2649.49美元/盎司；现货白银上涨0.54%至30.088美元/盎司。美国12月ISM服务业指数超预期反弹，经济软着陆预期增强，美联储降息预期下降。特朗普当选总统后发表的言论带来一定市场恐慌，避险情绪升温。国内央行连续第二个月增持黄金，但黄金利多推动力偏弱，市场情绪摇摆，资金观望，预计黄金将维持高位震荡格局。